四大通用电子测试测量仪器产品领域唯一国家级重点“小巨人”企业

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四大通用电子测试测量仪器产品领域唯一国家级重点“小巨人”企业

2022-06-27 19:38:17 imtoken钱包下载网 [db:信息来源]

作为四大通用电子测试测量仪器产品领域唯一一个国家级重点“小巨人”企业的鼎阳科技,正在进行科创板IPO最后冲刺。2021年11月17日,专注于通用电子测试测量仪器开发和技术创新的鼎阳科技在科技创新板开通路演查询。IPO公司计划筹集3笔资金.38亿元,其中2.02亿元用于高端通用电子测试及核心算法研发项目02亿元,生产线技术升级改造项目5583万元,高端通用电子测试测量仪器研发及产业化项目剩余8020万元。11月18日,公司确定46.11月22日,6元/股的发行价格开始网上认购。Wind目前,虽然鼎阳科技目前的业绩保持了一定的增长趋势,但面对行业环境的缓慢增长,公司难以避免与行业巨头的直接竞争,公司高端产品的延迟在一定程度上反映了公司高端竞争的压力。与此同时,公司也面临着国际贸易摩擦下成本增加和材料供应控制中断的风险。此外,公司希望利用资本力量突破的研发项目并不是公司擅长的领域。鼎阳科技,一个小巨人,想要实现突破,成长为一个大巨人,仍然充满了未知。丁阳科技是唯一一家专注于通用电子测试测量仪器市场的小巨人。鼎阳科技已成为该领域唯一的小巨人企业。公司自成立以来,一直专注于通用电子测试测量仪器的开发和技术创新,开发了数字示波器、波形和信号发生器、频谱分析仪、矢量网络分析仪等具有独立核心技术的产品。目前,公司与示波器领域的国际领先企业之一李科和亚马逊的全球电子商务平台建立了业务合作关系。公司独立品牌SIGLENT是通用电子测试测量仪器的全球品牌,其主要销售区域是北美、欧洲和亚洲电子相关产业发达的地区。2021年,公司被工业和信息化部选为国家专业新型小巨人企业和重点小巨人企业,成为唯一的国家重点小巨人企业。2018-2020年和2021年上半年,公司收入分别为1.54亿元、1.9亿元、2.21亿元和1.35亿元,归属于母亲的净利润分别为2891万元、3543万元、5371万元和4055万元,处于增长状态。行业增长缓慢,竞争弱,长期发展有限,低速增长,与龙头企业的技术和规模差距,考验了公司的长期发展。根据Technavio数据显示,2019年全球通用电子测试测量行业市场规模为61.预计2024年市场规模将达到77亿美元.68亿美元,年均复合增长率仅为4.89%。而且,通用电子测试测量仪器属于技术密集型行业,美国、欧洲等发达国家和地区在通用电子测试测量仪器领域起步时间早,在信息技术、测量技术等方面具有优势,并有良好的下游应用领域产业基础,因此诞生出了是德科技、泰克、力科和罗德与施瓦茨等行业第一梯队的龙头企业。得益于先发优势长时间积累形成的技术优势,特别是其在高端产品核心专用芯片领域的研发优势是国内企业短时间内难以超越的。目前拥有自主品牌的鼎阳科技,其数字示波器、波形和信号发生器、频谱和网络分析仪三项的全球市占率,也仅分别为0.87%、0.52%、0.14%。图/招股说明书目前公司依赖中低端产品,高端产品成交量遥遥无期。数据显示,公司的数字示波器、信号发生器、频谱和矢量网络分析仪主要覆盖行业内的中低端产品,其中低端产品的销售比例分别为84%.88%、82.36%、78.66%和72.占绝对比例的50%。在中端产品方面,销售比例分别为15%.12%、17.64%、21.34%和27.41%。目前,德科技、力科、泰克、罗德、施瓦茨等国外优势企业主要占据中高端产品市场,鼎阳科技产品主要集中在低端。2021年4月,公司推出最高输出频率为1GHz中端任意波形发生器的最高输出频率为20GHz高端射频微波信号发生器和测量频率范围为26.5GHz高端频谱分析仪,但2021年上半年高端产品销量仅为0.1%。而且,虽然公司在报告期内实现了业绩增长,但R&D投资缓慢。因此,公司2018-2020年和2021年上半年的R&D投资比例分别为15%.22%、14.47%、13.08%、10.91%呈持续下降趋势,进一步增加了公司未来竞争的不确定性。然而,这些并不是鼎阳科技必须面对的所有问题。无论是上游原材料还是下游销售,鼎阳科技在图/招股说明书国际贸易摩擦下的未来或荆棘明显受海外影响。招股说明书显示,首先,在下游销售方面,公司主要是海外销售,国内销售比例相对较低。报告期内,海外销售收入占主营业务收入的74%.96%、79.56%、77.82%和75.79%的海外销售地区是北美、欧洲等现代电子信息产业相对发达的地区。其中,美国是公司产品的主要出口地,母公司在美国的收入占34%.56%、33.70%、33.73%和29.68%。2018年7月前,美国对公司产品实行零关税政策。随着贸易摩擦的升级,公司产品陆续征收关税。到目前为止,公司出口到美国的所有产品都征收了25%的关税。未来,国际贸易摩擦仍将对公司业绩产生持续影响。其次,在上游原材料方面,公司从国外购买的重要原材料包括ADC、DAC、FPGA、处理器、放大器等IC芯片,这些芯片的供应商都是美国制造商。报告期内,公司采购ADC、DAC、FPGA、处理器和放大器分别为1711万元、1706万元、1729万元和1589万元,占当期原材料采购金额的19%.33%、24.55%、21.78%和20.15%。由于公司的产品结构逐渐发展到更高的水平,对ADC、DAC、FPGA、处理器、放大器等IC芯片的性能要求逐步提高,公司后续研发及生产所使用的IC芯片和其他原材料也可能涉及美国商业控制清单中的产品。因此,鼎阳科技竞争薄弱,上下游也受海外控制。在此背景下,公司迫切需要进行行业突破,但公司选择的突破是以前从未走过的道路。重金押注项目不是高端通用电子测试测量仪器芯片和核心算法研发项目的专业投资,超过了公司目前的净资产规模。根据招股说明书,高端通用电子测试测量仪器芯片和核心算法研发项目是公司发行募集资金的主要投资项目,预计投资金额为2.其中,研发场所建设投资102亿元.08亿元,软硬件设备1635万元,研发项目7800万元。研发内容4800万元GHz数字示波器前端放大器芯片ADC低相噪声频率综合本振模块和40GHz宽带定向耦合器模块、宽带矢量信号源和宽带接收器的范围和相位补偿算法、网络分析仪的校准算法和5GNR信号解调分析算法等七项内容。但要知道,截至2021年6月底,公司总资产规模为2.7亿元,净资产2.01亿元,即该项目的投资量已超过公司自身的净资产。该公司还明确表示,该项目在短期内难以完全产生效益,投资项目产生的折旧摊销成本和劳动力成本将在短期内大幅增加,直接影响公司未来的业绩。此外,最重要的项目不是公司擅长的领域。数据显示,该公司自成立以来没有进行芯片研发,但该项目涉及高速公路ADC芯片和4GHz数字示波器前端放大器芯片的研发。该公司表示,它将招聘团队进行自主研发,或寻求团队合作开发来完成芯片设计。这意味着技术团队在人才、技术储备和经验方面都没有优势。

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