不锈钢保温杯企业嘉益股份(301004)

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不锈钢保温杯企业嘉益股份(301004)

2022-06-27 19:37:52 imtoken钱包下载网 [db:信息来源]

不锈钢保温杯企业嘉益股份(301004).SZ),正面临着行业空间临近天花板的尴尬,同时自身竞争力问题还没有解决、长期还要受制于大客户和贸易政策影响,未来发展存在更多的不确定性。近日,不锈钢保温杯企业嘉益股份(301004).SZ),在资本市场赚了足够的眼球。市场数据显示,嘉益股份于2021年6月25日正式上市创业板交易,与7日相比.81元的发行价格飙升299.5%的31.2元开盘,盘中最高涨幅接近361%。最后,该公司以308开盘.3%涨幅完成收盘,全天成交额5.换手率高达714亿元.77%。图/Wind然而,主要产品包括不锈钢真空绝缘容器、不锈钢容器、塑料容器、玻璃容器等新材料日常饮料、食品容器企业,目前面临着行业空间接近天花板的尴尬,加上主要出口承担国际贸易风险,公司业绩已下降。不仅如此,大客户的过度依赖和供应商存在许多问题,而且也给嘉义股份的未来发展带来了更多的不确定性。目前疯狂的基金,不禁经受住了时间的考验。面对行业增长的上限,我们应该去哪里?嘉义的主要业务是开发、设计、生产和销售各种不同材料的饮料和食品容器。主要产品包括不锈钢真空保温器皿(保温杯、保温瓶、炖锅、保温罐、智能杯等)、不锈钢器皿、塑料器皿(PP、AS、Tritan等材料)、玻璃器皿和其他新材料的日常饮料和食品容器。其中,不锈钢真空保温器皿是公司最重要的产品类别,2020年收入占90%以上。然而,无论从需求还是供给方面来看,嘉怡最重要的产品都面临着增长的上限。首先,从需求的角度来看,根据第三方机构的研究数据,近年来全球不锈钢真空保温器皿的表观消费增长率不仅较低,而且持续下降。2016-2018年的增长率分别为7.16%、5.27%、4.81%。该机构乐观预测的2019、2020年增长率也仅有6.81%、6.69%。虽然我国不锈钢真空保温器皿行业起步较晚,但国民消费水平的提高似乎并没有体现在保温杯的相关消费上。根据机构调查数据,2016-2018年国内不锈钢真空保温器皿的表观消费量同比增长7分.56%、5.01%、4.15%的增长率迅速下降,低于全球增长。与此同时,该机构预测2019年和2020年同比增长6.16%、6.06%也低于相应的全球数据。其次,从供给的角度来看,中国具有人口红利、土地成本、环境成本等相对优势,已成为全球不锈钢真空保温器皿行业的重要生产集中地,主要集中在浙江和广东。数据显示,2008年至2014年,国内不锈钢真空保温器皿产量为2.92亿跌至5.13亿,随后呈现下降趋势,2017年跌至5.02亿。在数据下降的背后,或成本红利逐渐消失的产业转移。在此背景下,嘉义等不锈钢真空保温器具企业的市场增长空间非常有限。与此同时,公司本身也存在许多问题。OEM和OEM的竞争力是什么?与知名企业相比,品牌价值仍存在较大差距。目前,嘉义股份主要从事OEM和OEM业务。与膳食魔师相比,招股资料显示(THERMOS)”、“虎牌(TIGER)”、“象印(ZOJIRUSHI)”、PMI公司旗下的“阿拉丁(aladdin)还有斯坦利(STANLEY)国内不锈钢真空保温器值大,国内不锈钢真空保温器具推广使用不足,国内生产企业在高端产品市场尚未与国际知名品牌形成直接竞争,因此销售仍主要是OEM(代工)和ODM(通常被称为OEM)的业务合作模式。嘉义股份明确提到,由于推广时间和营销渠道铺设时间短,需要进一步提高全国品牌和市场影响力。当公司在线和线下扩大业务时,与国内领先的行业公司相比,它在营销渠道、市场资源、客户关系等方面没有优势。数据显示,2018年嘉义股份的收入几乎都来自OEM/ODM时至2020年,商业模式,OEM/ODM商业模式的收入仍然高达92.65%。即便如此,该公司在研发方面的成本也有所下降,并被竞争对手赶上。根据招股说明书,哈尔斯成立于1996年,成功登陆深圳证券交易所中小板块,成为中国不锈钢保温器皿行业上市的第一股(002615).SZ),是公司直接对标的企业。公司一直专注于日常不锈钢真空保温器具的研发、设计、生产和销售。经过20多年的发展,已成为中国最具影响力的专业不锈钢真空保温器具制造商之一。目前,两家公司的产品定位主要面向中高端市场,终端消费者客户为国内外中高端消费者。然而,在2018-2020年的研发成本投资方面,嘉义分别为1816.1万元、2000.9万元和1822.9万元不仅远低于哈尔斯同期的6245万元和6747万元.3万元、8113.2020年50万元也出现了下滑迹象.13%的研发费用率是哈尔斯5.44%以上。行业增长有限,加上自身竞争力,嘉怡近年来的业绩非常不尽如人意。什么时候才能改善业绩的持续下滑?收入由增加到下降,加上成本率高,嘉怡的净利润持续下降。数据显示,2018年、2019年和2020年,公司营业收入分别为3.76亿元、4.05亿元和3.2019年76亿元.6%小幅同比增长后,2020年迎来12%.同比下降2%。同时,2018年3月,公司的销售费用率、管理费用率和财务费用率.57%、3.62%、-0.94%增加到2019年的6.04%、4.66%、1.42%,三费总比例提高近6个百分点,2020年三费总比例仍保持在11%.71%高。因此,公司2018-2020年净利润分别为8122万元、7132万元和6430万元,呈持续下降趋势。2020年净利润率为18.08%,较2018年的21.58%跌了3.5个百分点。根据招股说明书披露的2021年上半年数据,2021年上半年嘉益股份收入规模为2亿至2亿.同比增长在35亿之间.13%-45.41%之间,但公司归母净利润在3064万元至3393万元之间,同比增长4%.36%-15.57%。这意味着随着疫情影响的消散,公司归属于母亲的净利润率继续下降。然而,这些并不是嘉怡目前遇到的所有问题。大客户依赖和政策风险挥之不去。前五大客户的收入比例稳定在80%以上,嘉怡过于依赖大客户。数据显示,公司2018-2020年前五大客户总销售额分别为3.44亿元、3.32亿元和2.89亿元,分别占91亿元.35%、82.05%和81.27%。80%以上的稳定性意味着公司更依赖大客户。此外,美国ETS、S’well公司、PMI,日本Takeya报告期内一直是公司前五大客户,稳定的客户结构给公司带来了稳定的业绩,也意味着公司新客户的发展成果不大,不利于公司的后续增长。后续增长。同时,海外贸易问题也将继续影响公司的发展。招股说明书显示,公司产品主要出口,海外收入占83%以上,主要出口市场集中在美国,公司前五名客户主要是海外客户。近年来,国际贸易保护主义势头不断上升,一些国家和地区采取反倾销、反补贴、关税等手段加强对当地行业的保护。自2018年以来,中美贸易摩擦不断升级,许多中国出口产品被美国政府征收。公司的主要产品不锈钢真空保温器皿,最初在2019年12月15日实施的第二批3000亿美元清单中,但后来由于美国政府取消了原计划,公司的产品报告期内没有征收关税。如果公司的主要产品不锈钢真空保温器皿本身的销售和利润水平没有完全受到大客户的影响,不仅会受到大客户的影响,而且对公司的销售和利润水平的影响。为什么资金疯狂追求的目的只能等待时间给出答案。

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